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Focus sur les Salles de Marchés Régionales
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Les anticipations de nos spécialistes des Salles de Marchés Régionales
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Retrouvez les anticipations de nos spécialistes sur la gestion de trésorerie, l'accès au crédit, le taux de conversion EUR / USD, et les matières premières.
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Gestion de la trésorerie : une situation inédite pour les trésoriers d’entreprise
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Avec des taux monétaires < à 0.50% sur 1 mois et < 1% sur 6 mois, les trésoriers d’entreprise font face à une situation inédite et brutale.
Trésorerie court terme
Entre les CD et les OPCVM, les trésoriers plébiscitent les fonds monétaires pour les horizons jusqu’à 3 mois. En effet, les gérants d’OPCVM avaient anticipé la baisse des taux et renforcé leur poche d’investissements à taux fixe, ce qui a permis d’amortir la baisse des rendements.
La gamme monétaire gérée par BNP Paribas Asset Management, filiale de BNP Paribas, connaît ainsi une croissance très forte de ses encours de plus de 25% à fin juillet 2009 après +18% en 2008.
Doper le rendement en allongeant la durée
La BCE devrait maintenir ses taux bas jusque fin 2010. En conséquence, il ne faut pas attendre de hausse des rendements sur les maturités du jour le jour à 3 mois avant au moins 12 mois.
De nombreuses entreprises ont ainsi allongé leur durée moyenne d’investissement afin de capter des rémunérations plus attractives. Les supports utilisés sont des BMTN taux fixe d’une durée de 2/3 ans (à taux progressif souvent). La reprise des marchés actions redonne aussi de l’intérêt aux placements garantis en capital et indexés sur une hausse des marchés actions.
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Accès au crédit : profiter des niveaux historiquement faibles de l’Euribor 3 Mois tout en s’assurant un taux plafond
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Le taux de marché à 5 ans ressort aujourd’hui à presque 200 bp au-dessus des taux à 3 mois. Il est tentant de contracter un taux variable (indexé sur l’Euribor 3 Mois) afin de profiter de ces niveaux exceptionnellement bas. Dans ce cas, il faut l’assortir d’une protection (cap/tunnel/…).
Pour couvrir de la dette court terme, les entreprises profitent de la faiblesse de la volatilité pour figer à moindre coût des niveaux de cap attractifs (garantie d’un taux plafond < 2%).
Avec Facilicap, BNP Paribas en offre la possibilité dès 100kE.
Pour couvrir de la dette moyen/long terme, les entreprises contractent des opérations de swap à départ décalé : elles profitent ainsi des taux bas à court terme et figent immédiatement leurs charges financières au-delà de l’horizon 4Q2010. Sur le court terme, certaines entreprises y associent un cap.
Exemple de cotation sur une dette amortissable sur 4 ans :
Mise en place d’un cap (garantie de taux plafond) à 1.90% pendant 12 mois (sans paiement de prime) suivi d’un swap figeant le coût de la dette à 2.50% sur l’horizon oct2010-oct2013.
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L’EUR / USD proche de 1,50 = des opportunités pour les acheteurs d’USD
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Après une dépréciation de plus de 15% depuis février 09, le niveau actuel du dollar est propice à la mise en place de couverture pour les sociétés importatrices.
A 6 mois, il est possible de se protéger sur un cours garanti minimum et de dénouer l’opération avec une amélioration de 5 figures* (à 1.55 / 1.56) quelle que soit l’évolution - à la hausse comme à la baisse - du dollar d’ici l’échéance (terme Extra).
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Les Matières 1ères : vigilance sur une poursuite de la remontée des cours
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1er janvier 2008 : le Brent est à 98$, monte à 146$ le 3 juillet pour redescendre à 37$ à la veille de Noël. Haussier depuis le début de l'année, il cote aujourd'hui aux alentours de 70$ - jusqu'où ira-t-on?
Loin d'être un cas isolé l'évolution récente des prix du pétrole est représentative de ce qui se passe sur l'ensemble des marchés de matières premières : une augmentation considérable de la volatilité !
Consommateurs et producteurs ont à faire face à des variations de cours telles qu'elles peuvent remettre en cause la rentabilité d'une activité. Quelle que soit leur exposition, directe ou indirecte, (énergie, métaux ou produits agricoles), nombreuses sont les entreprises qui suivent désormais plus qu'attentivement l'évolution des cours.
Au travers de ses activités "Dérivés de Matières Premières", BNP Paribas met à votre disposition une large palette d'outils de gestion du risque sur un vaste éventail de matières premières : pétrole et dérivés, gaz et électricité, charbon, métaux de base et métaux précieux, matières premières agricoles, quotas de CO2.... Prix fixe, produits optionnels, assurances nous vous offrons la solution que vous cherchez.
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* Une figure = 0,01 Usd par Eur (Exemple la différence entre 1,50 et 1,55 = 0,05 soit 5 figures)
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Octobre 2009
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0 825 334 335 (0,15 € TTC/mn)
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